发布日期：2024-09-28 02:49 点击次数：169
选用，恐怕比勤勉更紧迫。
这句话不单是适用于个东谈主，对企业来说相通如是。
拓普集团、三花智控插足特斯拉供应链，在新动力汽车波澜之下，杀青事迹连番增长。容百科技、天赐材料等插足宁德时期供应链后，各自的细分范围里，均作念到了市占率专家第一。
“果链”上的公司基本也不例外，立讯精密、工业富联、鹏鼎控股等公司，诚然拿的是清苦钱，但也在我方的行业中有了一隅之地。
不外，也有例外。
欧菲光即是一个。
2021年苹果截止了与欧菲光的采购关系，给公司蓄意层面形成不小影响。
福不重至，遗祸无限。公司在截止了与苹果的协作后，不久又遇上了耗尽电子穷冬。2022年专家智高手机出货量为12亿部，同比减少11.1%，2023年出货量举座进一步缩减。
大客户流失重叠行业穷冬，2020-2022年，欧菲光累计钞票减值近60亿，净利润累计归天超97亿元。
然而，天无绝东谈主之路！
凭借不断地尝试和勤勉，从最近的事迹涌现来看，欧菲光又重新迎来朝阳。
2024年前三季度欧菲光杀青营收144.7亿元，同比加多33.76%；杀青净利润0.47亿元，同比大增115.74%。营收、净利润双双增长，一扫此前被踢出果链利润大幅归天的暗淡。
一朝旋乾转坤，欧菲光是怎样作念到的？
这多亏了公司鄙人面两个行业的握续发力。
一个是，布局汽车电子。
智能驾驶的波澜不行屈膝，比亚迪天使之眼推出，更是加快了智驾渗入程度。
展望2028年L2级别智驾渗入率约在50%，L3-L4级别智驾渗入率也将达到8%，韦尔股份、均胜电子等公司，齐在积极布局汽车电子。
随同智驾等第从L2渐渐向L3、L4过渡，单车所要搭载的录像头/传感器数目相通在不断加多。以L3级智驾为例，最多可搭载34个传感器，用量还有很大提高空间。
车载录像头范围，欧菲光依然具备2M前视三目、8M前视双目次像头、1-3M环顾录像头等居品的量产能力。另外，公司还具备自动停车系统、周视系统、智能驾驶感知系统等惩办决议。
凭借全面的居品布局，欧菲光依然对接多家汽车品牌。2020-2023年，公司智能汽车类居品收入从5.57亿大幅加多至19.08亿，为事迹增长打造又一发力点。
另一个是，绑定华为，得手借重。
离开苹果后，华为成了欧菲光的又一个救命稻草。
P系列、Mate系列和三折叠手机的推出，让华为自2020年销量断崖之后，于2024年再次答应出新的祈望。2024年前三季度，国内华为手机阛阓份额为15.3%，同比大增42%，带动公司智高手机业务迟缓放量。
欧菲光与华为的协作关系一直很细致，2013年两边就坚韧了计谋协作公约，共同鼓动光学元器件和模组的研发及驾驭。
2019年华为即是公司第一大客户，背面欧菲光也看成录像头模组供应商，参与到华为Mate60、P60、P70等多款紧迫机型中。
关联词，咱们又产生了一个疑问。
2024年前三季度，迪士尼彩乐园欧菲光营收限制接近150亿元，净利润仅为0.47亿元，净利率也督察在0.68%的低位水平。
也即是说，公司果真不得益。
不及1%的净利率，还比不上埃斯顿、北特科技等制造业公司，更彰着低于舜宇光学、茂莱光学等竞争敌手。
另外，咱们齐知谈苹果供应商的盈利能力精深偏低。精深情况下，一台iPhone手机的利润，苹果要抽走近6成，其余4成才分给底下的拼装厂和零部件坐褥商等公司。
但欧菲光2020年不再是苹果供应商之后，净利率涌现依旧低于工业富联、立讯精密等果链公司。
这就很值得怀疑。
公司净利率不及1%的原因，到底是什么呢？
欧菲光较低的盈利能力，与其主交易务和在产业链的生态地位细致关系。
一方面，模组封装业务，附加值不高。
诚然公司是耗尽电子范围的光学龙头，但欧菲光作念的是录像头模组封装业务。
录像头模组产业中，上游元器件价值量较高，比如CMOS图像传感器、光学镜头这些。2024上半年茂莱光学的光学镜头居品毛利率就高达50.40%。
欧菲光主营模组封装业务，举座而言更偏向于拼装，居品附加值偏低。2024上半年欧菲光智高手机居品毛利率仅有11.17%，彰着低于舜宇光学、茂莱光学这些竞争敌手。
毛利率举座偏低，公司净利率也很难高到哪去。
另一方面，产业链生态位，四面楚歌。
模组封装/制造业务处在产业链中游，上游是芯片、光器件等硬件供应商，卑劣是苹果、华为等整机厂，再加上耗尽电子行业还有彰着的周期性变化。
因此，濒临上游，欧菲光要提前备货。但电子居品迭代很快，一朝行业下行需求减少，此前的存货就要折价处理粗略计提减值，影响利润端涌现。
鄙人游，濒临苹果、华为这种科技大厂，欧菲光也很难有什么议价能力。何况，从苹果到华为，欧菲光崛起的背后，似乎总有着大客户的身影。
水能载舟亦能覆舟，过于依赖大客户可不是善事。
那么，欧菲光的“大客户症”，能惩办吗？
这其实有点难。
智高手机行业中，头部公司就那几家。从2024上半年数据看，国内智高手机阛阓基本被华为、苹果、小米、vivo、OPPO平分。
细分品类折叠屏手机阛阓，亦然华为一家独大，2023年华为市占率进步50%。
行业卑劣蚁集度高，欧菲光看成中游的模组供货商，很难脱逃依赖单一大客户的情况，难以破局。
终末，追想一下。
凭借在耗尽电子、汽车电子范围的握续发力，欧菲光终于涸鱼得水、迟缓扭亏为盈。
但公司举座盈利能力较低，产业链语言权偏弱，何况容易出现依赖大客户的情况。能否督察事迹的长久稳健增长，还需追踪日后的订单与客户变化。
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