迪士尼彩乐园代理佣金 台积电真救得了英特尔？

台积电是否会收购晶圆厂？迪士尼彩乐园代理佣金

近期有媒体报谈称，台积电可能与英特尔设立合伙企业，并运营英特尔晶圆厂。路透社2月15日指出，特朗普政府可能不撑握番邦公司运营英特尔的好意思国工场。

对此，和摩根士丹利2月16日均发布研报示意，台积电收购或运营英特尔晶圆厂的概率较低。

摩根大通：分享制程技艺给英特尔？确实不成能

摩根大通指出，一方面，台积电要走这条路，需要获取多个利益关连方的要紧退步与条约，包括政府、鼓动和客户。

其次，台积电料理层屡次明确示意，由于晶圆厂布局、老本结构和组织文化的精深互异，收购或运营外部晶圆厂并非公司的优先计策。因此，摩根大通合计台积电收购或运营英特尔晶圆厂的可能性极低，除非好意思国政府提供强有劲的财政补贴，并对台积电的变装作出明确愉快，不然这种行动不太可能发生。

再者，还有部分媒体报谈称，台积电可能向英特尔分享N3和N2制程技艺，以致叮嘱工程师撑握英特尔。可是，摩根大通合计，这种决策过于理念念化，确实不成能发生。因为台积电高度深爱学问产权（IP）保护，极不成能主动向英特尔灵通其最先进的工艺技艺。不错料念念，台积电将坚贞反对任何访佛的条目。

摩根大通指出，由于英特尔晶圆代工业务2024年赔本达70亿好意思元，若台积电给与其工场或设立合伙企业，短期内可能对利润表产生较大负面影响，因此商场初步响应可能较为负面。此外，台积电的料理资源也将靠近更大压力，因为英特尔晶圆厂的运营景观与台积电本身大不调换。

从估值角度来看，这一举措可能进一步擢升台积电的市时势位，正经其看成巨匠独一具备大限度先进制程能力的公司的地位。因此，尽管短期内可能会对每股收益（EPS）产生负面影响，但从恒久来看，迪士尼彩乐园这可能推动市盈率上调。摩根大通预测英特尔改日3-5年将成为台积电更大的客户，因为面前英特尔的首要任务是规复商场份额和收入，而非逍遥擢升晶圆代工能力。

摩根士丹利：台积电曾明确否定零碎收购英特尔晶圆厂

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摩根士丹利称，台积电凭借多年积蓄的研发干涉，在晶圆代工鸿沟建设了跨越上风，并在先进制程商场占据较高份额。摩根士丹利合计，台积电在好意思国晶圆厂推广的决策，主要取决于客户需乞降鼓动价值，而不是为了匡助其好意思国竞争敌手英特尔。

大摩指出，值得刺认识是，台积电近期独一的要紧料理层会议是2月12日在好意思国召开的董事会会议，但公司并未就关税或地缘政事问题发表任何批驳。

在2024年第二季度和第三季度的财报电话会议上，大摩曾就此问题向台积电料理层提议访佛问题。举例2024年7月（2Q24）电话会议上，大摩估量料理层是否会在好意思国接受访佛于日本和欧洲的合伙景观。台积电其时的复兴是：“公司仍将坚握现存的好意思国晶圆厂推广谋划，但不会辩论在好意思国建设合伙企业。”

大摩合计，台积电在日本和欧洲的合伙伙伴（如索尼和博世），简略带来闇练制程代工订单，这适合台积电的业务发展策略。但在好意思国，台积电的晶圆厂专注于4nm/3nm等先进制程业务，这些商场原来即是台积电凭借技艺上风不错获取的业务，因此合伙景观的价值较小。

在2024年10月（3Q24）财报电话会议上，大摩估量料理层是否有敬爱收购英特尔在好意思国的部分晶圆厂，台积电的复兴是：“台积电对收购英特尔的好意思国晶圆厂不感敬爱。英特尔看成一家垂直整合迷惑制造商（IDM），一直是台积电的紧迫客户，咱们合计改日仍可能从该客户获取无数业务。”

此外，台积电此前已屡次强调，它不错通过为AMD和基于Arm架构的CPU代工，在CPU代工商场保握一定的增长。另外，将其他晶圆厂的工艺更始至台积电圭臬老本极高，更不必说整合东谈主力资源所靠近的挑战。因此，大摩合计台积电不会接收这一策略。

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