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迪士尼彩乐园手机版 「DeepSeek张惶」，为何难挡微软们豪恣撒钱？
发布日期：2024-06-14 16:01 点击次数：50
文 | 硅基接洽室，作家 | kiki
一场DeepSeek刮起的中国式创新风暴，让硅谷堕入创新张惶的同期，也让华尔街再度对超等巨头们的「撒钱计划」产生质疑。
据统计，这是沃克、斯通斯、埃德森和格拉利什四人自加盟曼城以来，首次同时缺席球队的英超比赛。
本赛季截至目前，狼队在英超积分榜中积12分，暂列英超第18名，距离降级区外的莱斯特城有2分的差距。
在攒局5000亿好意思元的「星际之门」技俩后，OpenAI创举东谈主Sam Altman以为还不够，他们加码AI基建还在连接，下一个处所是「在将来终了5万亿筹画集群」。
据「硅基接洽室」统计，2024年，、微软、谷歌母公司Alphabet和Meta四家科技巨头在成本开支（CAPEX）蹧跶超2400亿好意思元，凭据财报电话会上高管们给出的新指点，2025年，这一数字展望将跳跃3200亿好意思元。
科技巨头们还在连接开出与AI相干的巨额账单。
拉永劫辰线看，推行从2023年Q2运转，、Meta、亚马逊和谷歌的成本支拨就呈现出理会的上升趋势，若是按「成本密集度」（成本支拨占营收比重）这一主见看，2024年，微软、Meta、亚马逊和谷歌将成本支拨占总营收的17.2%，这一数字致使高于上一轮大型动力公司的成本支拨插足。（注：在2012年至2016年间，因油价频年高潮，石油巨头们将其收入的10.2%用于巨额成本支拨，用以提高产能。）
科技巨头们加码AI基建的插足脚步莫得阻隔，反而进入了一个新的岑岭，在梳理四家科技公司的成本支拨时，咱们意思的问题有以下三个：
1、科技巨头们的成本支拨花在哪儿了？
2、谁更激进、谁更保守？它们的成本支拨有何互异化？
3、巨头确凿无法罢手撒钱吗？
1、钱流向了更激进的AI基建
时辰拨回2024年7月，马斯克在X上文告，他已用122天将一个家电厂房阅兵为寰球上最强的AI考试集群，这个名叫Colossus（巨东谈主）的算力超等工场蚁合了10万张H100芯片，建成限制如斯浩大的超等集群就连英伟达创举东谈主黄仁勋也忍不住齰舌：“在如斯短的时辰里内完成，这险些是超东谈主确凿立”。
马斯克的超等集群故事，是领略科技巨头成本支拨流向的一个窗口。
仅从「成本开支」的宗旨来看，其中，占大头的是企业购置的地皮、房产和开荒等固定钞票开支，反应在科技巨头身上，它们需要用钱在AI基建上，通过采购AI芯片、处事器、网罗及存储开荒、租出地皮建数据中心来握续进行AI投资，这是一门典型的重钞票生意。
除此之外，还会将钱花在软件与内容生态的升级诊治上，大型科技公司大多接纳「软硬联结」策略，接入AI后，巨头们也需要更新迭代旧应用或开发原生应用。
微软、亚马逊、和Meta近两年的总成本支拨一直水长船高，它们将巨额的成本支拨花在建更大限制的数据中心/集群上，经久追踪巨头们数据中心成立的机构Semi Analysis创举东谈主Dylan Patel在近期采访中说：“华尔街对capex的猜度时常过低。咱们追踪民众每个数据中心，发现微软、Meta、亚马逊等公司在数据中心容量上的支拨额外大。”
一位国内从事处事器行业时刻人人曾向「硅基接洽室」分析，从成本端看，数据中心插足成本主要分为硬件开荒、机房浅近运营插足（包括房租、机柜成本、水电等能耗用度、带宽等）和东谈主员成本等，其中占大头的亦然包括AI芯片在内的硬件开荒采购。
高盛钞票处分公司投资司理Sung Cho指出，云厂商近50%的成本开支皆插足购买英伟达芯片。阛阓接洽商榷机构Omdia曾经发布一组数据，英伟达旗舰居品Hopper芯片的最大买家，依旧是科技大厂，微软在旧年购买了48.5万枚Hopper芯片，Meta买了22.4万枚，英伟达首席财务官Colette Kress在本年CES大会中领略，最新的Blackwell GPU芯片正按时出货，需求仍超出供给，并预言英伟达的数据中心业务「通盘是成长的一年」。
不外，领略科技大厂张开AI基建竞逐，不成只盯着惊东谈主的数字。
首先，微软、Meta、亚马逊和谷歌向外撒钱的前提是，靠着各自的营业景观，他们皆领有高现款流和谨慎的钞票欠债表。
其次，大厂们并非如外界所言在成本支拨上一味大手笔上马，事实上，尽管AI基建短期不成停，但能省的，巨头们皆还在尽量省。
它们也在通过自研芯片、蔓延处事器折旧周期，与动力公司和解等技巧，以更合理地计划资源，擢升算力专揽率，保证利润率水平。
Meta高管就在财报电话会上暗意，他们已将「某些处事器和网罗钞票」的使用寿命猜度从4-5年上调至5.5年。除此之外，「苦英伟达久矣」的大厂还插足了在特定场景下「性价比更高」的ASIC芯片开发波涛，寻求可替代的决议。
2、谁激进、谁保守？
尽管皆在开出巨额的支拨账单，由于政策与业务结构的互异化，巨头们在这场波涛中的撒钱神态与作风也各有特色。
一句话回归：激进的Meta、中立的微软和谷歌、严慎的亚马逊。
对比与十年前，Meta的成本支拨增长了近20倍，迪士尼彩乐园三官网这一增速跳跃了云巨头，2025年，Meta计划插足600亿至650亿好意思元的成本支拨来激动东谈主工智能的发展，扎克伯格也屡次推崇出我方豪赌AI将来的决心。
Meta如斯激进投资AI是其业务景观和政策调理共同驱动的。
首先，谷歌、亚马逊和微软有着本身的云业务，它们投资AI基建的逻辑所以AI拉动云业务限制，由此均派成本，留成心润。但拉动Meta营收增长的中枢是围绕应答流量的告白业务，尤其是与VR相干的Reality labs业务仍尚在亏本。
因此对Meta而言，若何专揽AI在用户限制和告白主端提质增效，是更为关键的事。据「硅基接洽室」不完全统计，Meta围绕我方的APP眷属，一面是推出了Meta AI、Meta Advantage+等器具，另一面则是与英伟达和解，考试更复杂的东谈主工智能模子，带来更具个性化、精确的告白名次保举，而这些也皆依赖更大的算力。
其次，此前因倡导开源，Meta的东谈主设也在调理，加快蕃昌其AI生态。
而在三大云巨头中，尽管2024年，微软、谷歌、亚马逊的成本支拨平均增速离别是83%、69%和62%，均为插足高点，但拉永劫辰线来看，近两年，在成本支拨上，微软和谷歌一直保握较高增速，但亚马逊则是在2024年Q2运转，成本支拨同比增速才有理会的高增。
形成上述互异的原因有二：一是当作阛阓大哥，亚马逊AWS在云筹画阛阓经久保握着30%傍边的阛阓份额，在面临AI大模子波涛时，并莫得如微软雷同借OpenAI马上收拢先发上风；二是议论到本身供应链的踏实，亚马逊的成本支拨分拨策略以里面开发为主。
以自研芯片为例，亚马逊布局已有十余年，它所投资的Anthropic此前也文告了和AWS的「算力集群」和解——Anthropic将在将来布局一个领稀有十万枚亚马逊自研芯片的算力集群。
3、「杰文斯悖论」的AB面
对科技巨头们在东谈主工智能鸿沟的大举支拨，一经分裂成两种声息。
一类质疑声认为，近两年的AI武备竞赛可能会演变成一场代价昂贵的豪赌，至极是DeepSeek一经解说了更低廉的考试和运行模子的步伐也能达到相通的成果。
但另一类声息则是站在中经久视角，在复现DeepSeek后，AI进入新的探索仍然需要新的算力插足，从这小数来说，基础层的算力竞争还会连接，限制和高效两条腿走路，这亦然为什么微软CEO Satya Nadella重提「杰文斯悖论」的原因所在。
图源：X
科技巨头们认为，若是将AI比作是工业鼎新时代的煤炭，DeepSeek的爆发能推动东谈主们对AI的使用效力，催生应用层爆发，而「杰文斯悖论」启示东谈主们，当煤炭的使用率擢升时，东谈主们对煤炭的需求连接上升，五行八作的创新会导致煤炭的消耗量上升，「AI将成为一种经久无法餍足的商品」。Nadella这么写谈。
事实上，质疑者也并非不解白这一问题，Investing.com高档分析师Jesse Cohen认为，投资者只是条目一张「更明确的时辰表」：“阐明东谈主工智能支拨何时调理为盈利和销售增长，而不单是是开心。”
但科技巨头们可能确凿无法给出明确的时辰，就像他们从未猜想DeepSeek的横空出世雷同，扎克伯格在回答分析师问题时提到：“跟着时辰推移，淘气投资成本支拨和基础步伐将是一种政策上风。有可能在某个时候咱们会有不同的意志，但我认为刻下判断还为时过早。”首席财务官Susan Li也坦言：“咱们还不细则我方处于这个周期的哪个阶段。”
科技巨头们的矛盾也由此突显：一边是筹画又张惶的阛阓预期，另一边是FOMO情谊下，为了不下AI牌桌，保握首先，因为往时的教化告诉他们，每一轮时刻的早期竞争周期里，勇于推广的公司或有望获得「勇敢者的表彰」。
谷歌CEOSundar Pichai反复强调，对谷歌而言，“在AI鸿沟投资不及的风险远重大于过度投资的风险。”
但不错信服的是，这种高强度的成本支拨不会一直握续。一方面，握续高额的成本开支例必会影响利润，这对好意思股老成的科技大厂而言，会对他们多年保握的高现款流和钞票欠债表形成不利影响；另一方面，科技公司高管也在最新财报电话会上给出了相应的信号，举例亚马逊处分层就判断包括芯片供应、电力等供应链放浪将在2025年下半年运转逐渐缓解。
就像Sam Altman所言，2025，咱们正在进行一场「令东谈主难以置信的新式筹画效力游戏」，从巨头们高强度的成本支拨变化中，咱们既需要看到巨头们复杂的情谊，也需要领略当下的AI叙事也正走向效力、感性。
参考贵寓：
1、The information：Big Tech’s Capex Gusher Tops Last Oil Spree
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