迪士尼彩乐园登陆 “小东财”指南针AB面: 功绩上行“一体两翼”布局初成型, 业务后发存压力

蓝鲸新闻2月7日讯（记者王婉莹）连续拿下证券、基金执照后，素有“小东财”之称的指南针（300803.SZ）近日浮现2024年年报，竣事营业收入15.29亿元，同比增长37.37%；包摄于上市公司鼓动的净利润1.04亿元，同比增长43.5%。

从布局来看，指南针意在打造以原有金融信息做事为主体，证券做事和公募基金做事为两翼的“一体两翼”业务发展新款式，强化自己在商场上的空洞钞票处分才气，脚下初步成型。麦高证券渐渐步入正轨，旧年竣事营业收入4.87亿元；净利润7091.11万元，同比增长1095.03%。

不外，指南针所谋求的疆土亦有不小挑战，斥资拿下两张执照后，推动后续业务重启和发展的资金诉求不低。收购麦高证券后，指南针两次动用自有资金先后预备增资7亿元，旧年麦高证券的业务及处分用度激增93%，达到3.85亿元，占公司举座处分用度的85%。前锋基金方面，公司早前遥远吃亏，竣事扭亏为盈不是易事，思要重启业务在渠说念、资金、投研才气方面也皆需要重建与支抓。且无论是证券业务如故基金业务，商场和赛说念皆相对弥散，指南针后发追逐，思要竣事冲破，并守秘易。

麦高证券策划渐入正轨

从具体业务来看，呈报期内，指南针主要业务包括金融信息管劳动务、证券业务、告白管劳动务，其中金融信息做事收入为11.84亿元，同比增长24.77%；证券做事营收为3.17亿元，同比增长151.98%；告白做事营收为0.27亿元，同比裁减27.67%。这也源于麦高证券经纪业务有序展业后，指南针与其他互助券商的互助规模冉冉收缩，有关收入瞻望萎缩。

指南针以证券器具型软件“发财”，向投资者提供金融数据分析和投资酌量做事，其频年来在转型之路上付出颇多，商场多有声息称其意在“摸着东财过河”，左手证券、右手基金。

2022年7月收购麦高证券（原网信证券）后，指南针推动原有的金融信息做事与证券做事会通，双主业并进；2024年12月，指南针又获得前锋基金39.1976%股权，成为主要鼓动。

按照指南针的预备，麦高证券将以经纪业务为冲破，以投行、资管、自营等其他业务为补充，举座打造以金融科技为运转、中小投资者钞票处分为本性的证券业务生态闭环。关于麦高证券的发展，2022年指南针漠视了“五年三步走”的发展预备，即一年内竣事麦高证券扭亏为盈；在三年内全面还原公司经纪业务、作念到行业中位水平；五年后经纪业务名次进到行业前20。

现时，麦高证券渐渐步入正轨，2023年竣事净利润491万元，营业收入2.1亿元，较上年同时增长243.33%；2024年竣事营业收入4.87亿元，净利润7091.11万元，同比大涨1095.03%。“爆发式增长”一方面源于此前功绩基数低，另一方面也归功于指南针不息将自有平台的流量导入麦高证券。

从具体业务来看，麦高证券的经纪业务收入、自营业务收入及客户托管资产规模有所增长，手续费及佣金净收入2.41亿元，较上年同时增长162.83%；利息净收入7630.89万元，较上年同时增长122.91%；自营业务投资收益1.42亿元，较上年同时增长104.88%；净利润7091.11万元，较上年同时增长1095.03%；2024年末，代理贸易证券款66.24亿元，较2023年末24.1亿元增长174.87%。

东吴证券研报预测，洽商一系列增量战略对老本商场的抓续积极影响，以及公司富厚的客户群体慈祥畅的导流模式，瞻望公司经纪业务收入将在将来富厚增长。

直快证券金融行业首席分析师许旖珊觉得，指南针的金融信息主业与证券业务协同性，优质客群+本性化营销模式+丰富投顾训戒，有望成为证券业务成长引擎。据预测，2025年麦高证券客户有望达到85万，经纪业务净收入有望达到4.5亿元。

前锋基金业务重启有挑战

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总体来看，指南针底本金融信息管劳动务所积蓄的客户资源和流量进口皆不错赋能旗下证券和公募基金业务发扬“协同效应”，但有关业务后续发展亦需要不少资金支抓。

比方，麦高证券业务拓展速即致处分用度增长。记者神志到，2024年麦高证券业务及处分用度达3.85亿元，同比增长93%，占比公司处分用度85%。且自2022年指南针收购麦高证券后，指南针畴昔7月以自筹资金5亿元先行增资麦高证券，又于2024年12月以自筹资金再行增资2亿元，各项进入类似下导致公司财务用度增长，亦加剧了资金压力。

此外，在证券行业竞争日益热烈的总体配景下，证券公司的发展尤其是证券经纪业务的发展能否达到预期水平存在一定的不深信性。洽商到麦高证券在歇业重整后里面组织架构复杂性将有所升迁，且证券公司自己业务体系存在一定的行业罕见性，践诺的各项整合方法亦可能需要较长时间才能达到预期效果。

前锋基金功绩重启亦面对一定挑战。从前锋基金情况来看，有净利润浮现的年份（2016年至2020年），公司皆处于吃亏状态，要竣事扭亏为盈不是易事，新发业务端也仍是停摆了5年，要重启业务，在渠说念、资金、投研才气方面也皆需要重建与支抓。降费潮的冲击使得中小基金公司的盈亏均衡变得愈加艰苦。公募基金行业的竞争日益热烈，头部公司凭借其上风地位占据主导，而中小基金公司则在品牌、革命和东说念主才等多个方面面对严峻挑战，解围之路愈发艰苦。

资金实力方面，手脚民营企业的指南针相较于大多数公募基金所依赖的国资配景鼓动，较着并不占优。此前，监管在批准指南针受让前锋基金股权时，亦曾对其资金补充才气漠视质疑，条款指南针刺目阐扬资金未到位的原因，并制定在资金未到位情况下对麦高证券和前锋基金进行抓续老本补充的预备。

对此，中国投资协会上市公司投资专科委员会副会长支培元对蓝鲸新闻记者指出，指南针在重启前锋基金业务时或面对不少贫困。由于前锋基金近5年无新基金诞生，原有渠说念可能已弱化，重新搭建销售渠说念需要进入多数资源和时间。资金上，过往吃亏加上长时间业务停滞，资金储备不及，蛊卦新资金流入也因品牌受损和商场竞争变得艰苦。投研才气上，东说念主员可能因业务停滞流失，投研体系需重新构建，难以快速产出高质地酌量效用以撑抓投资决议和产物假想。“前锋基金重启业务需要多数资金用于渠说念诞生、东说念主才引进等，抓续输血，指南针势必面对资金压力，影响财务情景和资金流动性，进一步来看，推动麦高证券和前锋基金业务发展所需资金会加剧公司职守。”

一边砸钱作念业务，另一边，指南针也给业务团队设定了不低的主张，实施激勉预备。近期，公司推出了2025年股票期权激勉预备，拟授予的股票期权数目为529.09万份，行权价钱为91.75元/份，激勉对象总东说念主数为422东说念主。

指南针这次激勉预备的窥察年度为2025-2026年两个管帐年度。其中，第一个行权期的功绩窥察主张为以2024年为基数，2025年指南针的营业总收入增长率不低于12%，或净利润增长率不低于12%。第二个行权期的功绩窥察主张为以2025年为基数，2026年公司营业总收入增长率不低于12%，或净利润增长率不低于12%；或以2024年为基数，2026年公司营业总收入增长率不低于26%，或净利润增长率不低于26%。

长效的激勉不竭机制，或能蛊卦并富厚中枢东说念主才，但无论是证券业务如故基金业务，商场和赛说念皆相对弥散，后发追逐，指南针要竣事冲破，并守秘易。

对标同行来看，国海证券在研报均分析称迪士尼彩乐园登陆，指南针与同花顺和东方钞票的业务侧要点有所不同，同花顺和东方钞票的证券、期货商场信息管劳动务较为全面，软件功能趋于平台化，愈加偏向于基本面分析，客户群体相对弘大；而指南针则更侧重证券分析软件产物假想，产物愈加专科化、种种化，客户群体相对较小但更有针对性，更偏技巧面和资金面分析。（蓝鲸新闻王婉莹[email protected])